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Près de 513p (2 mai), le PA (LSE : BP) le cours de l’action est en baisse d’environ 8 % depuis octobre dernier.
Il a un peu bougé depuis, mais depuis la mi-avril, le titre a suivi la baisse du prix du pétrole.
Dans un secteur cyclique comme le pétrole et le gaz, une telle volatilité est normale.
Un excellent dividende pour les revenus passifs
Mais les hauts et les bas de BP en valent peut-être la peine en raison de son rendement supérieur à la moyenne. Les estimations des analystes de la ville suggèrent un rendement d’environ 5 % pour 2025. C’est au-dessus du rendement glissant médian de 3,9 % pour 2025. FTSE ALL-Share indice.
Mais pour moi il y a un problème.
BP ne correspond pas à mes règles pour une action versant des dividendes.
Ma première exigence est qu’une entreprise dispose d’un dividende stable et augmentant progressivement. Mais BP échoue à ce test :
| année jusqu’en décembre | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024(e) | 2025(s) |
| Dividende par part (cent) | 39,7 | 41 | 31,5 | 21.4 | 24.2 | 28,6 | 30.3 | 32.3 |
| Croissance des dividendes | (0,7%) | 3,22% | (23,2%) | (32%) | 13% | 18,1% | 5,94% | 6,6% |
La période de la pandémie a été difficile pour les entreprises du secteur des combustibles carbonés, car le prix du pétrole a chuté. Mais BP n’a toujours pas ramené ses dividendes aux niveaux de 2018.
Au lieu de rétablir le paiement aux actionnaires, les administrateurs l’ont revu à la baisse en 2022.
Cependant, entre 2021 et 2022, le prix du pétrole a augmenté et a dépassé le niveau de 2018. Aujourd’hui encore, le produit noir se vend aux prix de 2018.
Alors pourquoi la réduction des dividendes ?
Les décisions des administrateurs en matière de dividendes révèlent souvent leur confiance dans les perspectives d’une entreprise. Donc pour moi, le bilan des dividendes est négatif.
Beaucoup de génération de cash
Ce n’est pas comme si l’entreprise était à court de liquidités :
| année jusqu’en décembre | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| Liquidité d’exploitation par part (cent) | 114 | 126 | 60,1 | 117 | 216 | 181 |
| Dépenses en capital par part (cent) | 83.1 | 75,6 | 60,9 | 53,7 | 63,6 | 80,5 |
| Flux de trésorerie disponible par part (centimes) | 30,7 | 50,7 | (0,712) | 62,8 | 152 | 100,5 |
Pour rappel, les dividendes des actionnaires en 2023 ont coûté 4,8 milliards de dollars, ce qui équivaut à environ 38,64 cents par action. action.
Il semble que BP disposait de suffisamment de flux de trésorerie disponibles pour verser davantage aux actionnaires via le dividende, mais ce n’est pas le cas. Parallèlement, le niveau de liquidité au bilan a augmenté pour atteindre un peu plus de 33 milliards DKK en 2023. USD d’environ 29 milliards USD en 2022.
Une raison possible de cette thésaurisation des liquidités est la stratégie de BP visant à se transformer en une société énergétique intégrée – elle pourrait consister à retenir des liquidités pour de futurs investissements.
La vision de l’entreprise est attractive. Mais il reste encore un long chemin à parcourir pour parvenir à une transformation complète vers une énergie plus verte. En 2023, la majorité des revenus provenaient du pétrole et du gaz. De plus, l’entreprise investit toujours davantage dans des projets d’énergie carbonée que dans les énergies renouvelables.
Toujours confronté à des difficultés cycliques
Pour l’instant, BP est donc lié au caractère cyclique de l’industrie pétrolière et gazière.
Qu’est-ce que ça veut dire? Eh bien, en 2000, le cours de l’action était supérieur à 600 pence et il est inférieur aujourd’hui.
Par conséquent, je préfère les sociétés défensives pour mes investissements versant des dividendes, comme Coca-Cola HBC, grille nationaleet Unilever.
Donc, pour l’instant, je ne suis pas pressé d’acheter des actions BP malgré les dividendes élevés et les perspectives de transformation de la société.
