(Bloomberg) — Suite à une nouvelle vague d’afflux, les fonds négociés en bourse à gestion active devraient atteindre un montant record de 260 milliards de dollars cette année, alors que les investisseurs vont au-delà des indices de référence traditionnels pour recourir à des stratégies alternatives, de la vente d’options au trading quantique bon marché.
Les gestionnaires de portefeuille ont investi de l’argent dans le secteur actif pendant 50 mois consécutifs après une allocation de 22 milliards de dollars en mai, selon les données compilées par Bloomberg Intelligence. Avec cet élan, State Street Corp., le cinquième plus grand gestionnaire d’ETF, prévoit que les flux vers les ETF gérés activement pourraient presque doubler par rapport au record de 140 milliards de dollars de l’année dernière. Et Morningstar Direct prévoit que le nombre total de ces offres d’ETF dépassera les offres passives au cours des trois à cinq prochaines années.
Ainsi, alors que le fonds négocié en bourse boom a acquis une réputation de simple flux de suivi d’index, les dernières données soulignent l’évolution de l’industrie au-delà de sa renommée passive.
“Ce rythme ne ressemble à rien de ce que nous avons vu”, a écrit Matthew Bartolini, responsable de la recherche SPDR Americas chez State Street Global Advisors, qui supervise environ 1,4 billion de dollars d’actifs ETF, dans une note récente aux clients. Les investisseurs se tournent vers les ETF actifs pour obtenir des rendements supérieurs aux indices de référence et également pour cibler des performances de marché spécifiques en fonction de leur tolérance au risque, a-t-il déclaré.
Il est tôt. Alors que les fonds actifs ont encaissé environ 107 milliards de dollars cette année, soit 32 % de tous les flux d’ETF, ils ne représentent encore que 7 % des quelque 9 000 milliards de dollars d’actifs totaux des ETF, selon les données BI. Mais à mesure que les investisseurs, petits et grands, recherchent une diversification de leur portefeuille, les véhicules gérés activement devraient gagner du terrain.
Les actifs ne sont pas nécessairement acheminés vers les sélectionneurs traditionnels d’obligations et de titres. Des sociétés telles que Dimensional Fund Advisors – le le plus grand émetteur d’ETF actif – et JPMorgan Asset Management est menant la charge qui représente près de 40% du total des actifs actifs de l’ETF. Le premier est connu pour ses fonds systématiques, tandis que JPMorgan a attiré de l’argent avec des offres telles que les ETF qui utilisent des stratégies de superposition d’options pour générer des dividendes supplémentaires.
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« Au cours des quatre dernières années, nous avons vu certaines des innovations les plus fortes en matière de gestion active se produire dans les ETF, en particulier dans les stratégies d’actions et de revenus d’actions », a déclaré Amrita Nandakumar, présidente de Vident Investment Advisory. “Je ne vois pas que ça ralentisse.”
Le catalyseur de ce changement radical est survenu en 2019 lorsque la Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé un Règle ce qui a accéléré le processus de mise sur le marché d’un ETF. Près de la moitié des plus de 3 400 ETF aux États-Unis ont fait leurs débuts après l’adoption de la règle, et parmi eux, 67 % étaient activement gérés, selon Athanasios Psarofagis de BI.
Cette année, 168 ETF à gestion active sont entrés sur le marché, contre 68 offres passives, selon les données BI. Les débuts actifs ont augmenté chaque année depuis 2020. L’année dernière en particulier, une série de lancements d’ETF à action unique et de ce qu’on appelle tampon Les ETF, qui visent à offrir une protection contre les baisses.
“Le côté passif de la barrière étant déjà encombré, il est tout à fait naturel que nous ayons vu les ETF actifs commencer à proliférer”, a déclaré Ben Johnson, responsable des solutions clients chez Morningstar.
Si les régulateurs approuver le soi-disant brevet Vanguard cela permettrait à un ETF d’être coté en tant que classe d’actions dans un fonds commun de placement plus large – augmentant ainsi l’efficacité fiscale du véhicule d’investissement – ce qui ouvrirait les vannes à une nouvelle récolte d’ETF actifs, a déclaré Johnson. Il existe actuellement plus de 2 000 ETF passifs sur le marché, soit environ 500 de plus que les choix actifs.
Bien entendu, il existe des ETF actifs qui proposent l’approche traditionnelle de choix d’actions et d’obligations.
Un exemple est le FNB T. Rowe Price Capital Appreciation Equity (symbole TCAF) de 1,6 milliard de dollars, lancé en juin 2023 et supervisé par le gestionnaire de portefeuille David Giroux. Le fonds, qui investit principalement dans de grandes sociétés américaines comme Microsoft Corp. et Nvidia Corp., ont enregistré des gains mensuels consécutifs depuis leur création.
“Certains investisseurs souhaitent que quelqu’un gère leurs fonds malgré les frais plus élevés – s’ils en croient le gestionnaire – plutôt qu’une approche de type “configurer et oublier” à un coût minime”, a déclaré Mohit Bajaj, directeur des ETF chez WallachBeth Capital.
