Source de l’image : Getty Images
Beaucoup d’entreprises sur FTSE100 le rapport qualité/prix semble incroyablement bon pour le moment. Et avec le décollage de l’indice, je vois un certain nombre d’opportunités.
Les investisseurs doivent toutefois veiller à ne pas tomber dans les pièges de la valeur. Un titre que je compte éviter comme la peste Vodafone (LSE : VOD)
Evolution du cours de l’action
La performance du titre a été peu inspirante ces derniers temps. Au cours des cinq dernières années, le cours de l’action a chuté de 52,3 pour cent. Cette année, sa valeur a été réduite de 3,9 %. En comparaison, le Footsie a augmenté de 3,7%.
Vodafone était la plus grande entreprise européenne en termes de valorisation en 2000. Pour les actionnaires, cette trajectoire descendante aurait sans aucun doute été douloureuse à observer.
Autres préoccupations
Bien entendu, une baisse du cours d’une action ne signifie pas immédiatement qu’une action ne vaut pas la peine d’investir. En fait, cela peut parfois suggérer que c’est le meilleur moment pour acheter. Néanmoins, je vois d’autres signaux d’alarme avec Vodafone.
Prenons, par exemple, son rendement en dividendes. Au moment où j’écris, il s’élève à 11,5 %. C’est très impressionnant et c’est l’offre la plus importante du FTSE 100. Cependant, elle a été considérablement poussée à la hausse par la baisse du cours de son action.
Les questions sur sa durabilité ont désormais trouvé une réponse. Vodafone a récemment annoncé qu’il réduirait ce chiffre de moitié à partir de 2025.
Cela ne veut pas dire que je ne suis pas d’accord avec la décision de la direction de réduire le dividende. Cela libérera environ 1 milliard de livres sterling. par an en espèces. Mais l’un des principaux attraits de Vodafone a été pour moi son important dividende. C’est maintenant parti.
Il y a aussi d’autres problèmes. L’entreprise est assise sur une pile monumentale de dettes. Cela s’élève à 36,2 milliards d’euros. en septembre 2023. Nous connaissons tous l’effet des taux d’intérêt élevés sur ce point.
Changement de fortune ?
Néanmoins, je n’écarte pas un revirement et je peux comprendre pourquoi certains investisseurs aiment le look de Vodafone. Cela est particulièrement vrai depuis que la directrice générale, Margherita Della Valle, a repris l’entreprise l’année dernière.
Elle a déployé de gros efforts pour alléger les activités du groupe alors que Vodafone peine à se restructurer. C’est la bonne décision, l’entreprise doit devenir plus légère.
Vodafone a cédé ses activités en Espagne pour environ 5 milliards d’euros. De plus, sa dernière annonce a révélé qu’elle avait conclu un accord contraignant pour vendre ses activités italiennes à Swisscom.
L’accord vaut 8 milliards d’euros. et devrait être clôturée au premier trimestre 2025. Avec les fonds qu’elle génère, la société entend restituer 4 milliards d’euros. aux actionnaires via des rachats d’actions.
Vodafone espère que cette décision rapprochera également sa dette nette de 2,25 fois ses bénéfices. Cela contribuera à améliorer sa cote de crédit.
Pas à moi
Le marché boursier est imprévisible. La société peut redresser sa fortune et je comprends pourquoi certains investisseurs considèrent Vodafone comme un investissement attrayant aujourd’hui à seulement 67,04p.
Mais c’est celui que je veux éviter. Ses projets de restructuration sont à mon avis risqués. Et la baisse du dividende très apprécié est une autre raison pour moi de rester à l’écart. Dans l’ensemble, je vois aujourd’hui de bien meilleures opportunités à considérer pour les investisseurs.
