Avec son rendement de 10 %: Avec un cours de bourse en baisse de 74,7% depuis un plus haut de 427p fin mai 2015, FTSE250 composant abrdn (LSE : ABDN) ne ressemble peut-être pas à un bon investissement au premier abord.
En août 2022, il perd sans ménagement sa place au sein du FTSE100 et a été relégué sur les bancs du FTSE 250. Une reprise rapide lui a permis de réintégrer rapidement les rangs vénérables, mais malheureusement les sommets n’ont pas duré. En août dernier, il a de nouveau été rétrogradé de l’indice avancé après que le cours de son action a chuté de 30 % en seulement deux semaines. Par la suite, un certain nombre de trackers du FTSE 100 ont vendu leurs actions abrdn, entraînant ainsi de nouvelles pertes.
Cependant, l’effondrement semble avoir déclenché un incendie au sein de la direction. Le mois dernier, abrdn a annoncé une initiative de restructuration majeure visant à revitaliser l’entreprise en difficulté.
Un solide salarié passif
Un avantage important d’investir dans abrdn est le dividende de 10 %. Cela signifie que les actionnaires peuvent gagner 10 % supplémentaires par an sur chaque action qu’ils possèdent.
Insistez sur le mot «pourrait».
Si les efforts de restructuration n’améliorent pas les bénéfices, Abrdn pourrait devoir réduire ses dividendes pour réduire ses coûts. Même s’ils paient, le cours de l’action doit au moins conserver plus de valeur que le dividende pour que cela en vaille la peine.
La campagne de restructuration comprend des centaines de suppressions d’emplois pour économiser 150 millions de livres sterling. en frais. Même si cela contribue au rétablissement, cela met également à rude épreuve les relations de travail. Cela ne sert à rien d’économiser tout cet argent si tout le monde quitte le navire, la direction devra donc faire preuve de prudence.
Que disent les chiffres?
Un indicateur clé qui indique la valeur est le ratio cours/valeur comptable (P/B). S’il est inférieur à un, les actions de la société sont bien valorisées par rapport à la valeur de ses actifs. Pour abrdn, cette métrique est en diminution constante depuis fin 2023, passant de 0,68 à 0,53. Même si cela ne garantit pas une amélioration, cela signifie que le titre pourrait avoir un potentiel de croissance suffisant si les bénéfices de l’entreprise s’amélioraient.
Les derniers chiffres de bénéfices, publiés en décembre dernier, n’inspirent pas vraiment confiance. Malgré les 1,4 milliards de livres sterling en termes de bénéfice brut, l’entreprise s’est retrouvée avec seulement 1 million de livres sterling de bénéfice après dépenses. Cela signifie que le revenu par par action (BPA) est pratiquement nul et la marge nette est de 0,068 %.
Heureusement, il dispose de 8 milliards de livres sterling. en actifs et seulement 2,9 milliards de livres sterling. en passif (dont 5 milliards de livres sterling de capitaux propres et seulement 822 millions de livres sterling de dette). Mais sa valeur marchande n’est que de 2,6 milliards de livres sterling. – près de la moitié de ses fonds propres. Son mérite en tant qu’investissement dépend donc de la question de savoir si l’on considère qu’il a une valeur intrinsèque.
Un bon pronostic ?
Mis à part les conditions financières, certains prévisionnistes restent positifs quant à l’avenir d’abrdn. J’ai trouvé que l’objectif de cours moyen sur 12 mois de neuf analystes indépendants était de 157 pence, soit près de 9 % de plus que les niveaux actuels. Ce n’est pas grand-chose, mais cela montre qu’il existe une certaine confiance dans la reprise de l’entreprise.
Personnellement, je ne peux pas dire que je ressens la même chose.
Il y a une chance qu’abrdn se rétablisse comme il l’a fait dans le passé. Son bilan est solide et le rendement de 10 % est un gros plus. Mais j’aurai besoin de preuves définitives d’une croissance soutenue des bénéfices avant d’investir.
Pour l’instant, cela n’impressionne tout simplement pas assez.
