Source de l’image : Getty Images
FTSE250 détaillant de restauration rapide Greggs (LSE : GRG) est devenue une sorte d’institution britannique. Ses produits séduisent tous les groupes démographiques (Steak Bake pour moi) et l’année dernière, il a été remplacé McDonald’sest le meilleur fournisseur de plats à emporter pour le petit-déjeuner au Royaume-Uni.
Cependant, le cours de son action ne reflète pas, à mon avis, l’incroyable succès de l’entreprise au cours des dernières années, loin de là. Je pense qu’il devrait être environ 70 % plus élevé que le cours actuel.
Une énorme sous-estimation ?
Un indicateur important permettant de savoir si une action est sous-évaluée est le ratio cours/bénéfice (P/E). Sur cet objectif, Greggs se négocie actuellement à 20,2.
J’ai également effectué une analyse des flux de trésorerie actualisés pour déterminer exactement à quel point ils sont sous-évalués en termes de trésorerie. Cela a utilisé les chiffres de plusieurs autres analystes ainsi que les miens.
Les résultats montrent que les actions Greggs sont sous-évaluées d’environ 72 % à leur prix actuel de 28,25 £. Cela signifie que la juste valeur actuelle de l’action serait d’environ 100,89 £.
C’est une énorme différence, même si rien ne garantit que les actions atteindront ce prix. Mais cela me montre à quel point ils semblent être une bonne affaire.
Améliorer les perspectives de dividendes
Après avoir atteint 50 ans, j’ai évité les actions de croissance uniquement et je me suis plutôt concentré sur les actions qui rapportent plus de 7 %. Pourquoi ce chiffre ? Parce que je peux obtenir un taux sans risque de plus de 4 % sur les obligations britanniques à 10 ans et que les actions sont beaucoup plus risquées.
Cela dit, Greggs n’est pas seulement une action de croissance pure, à mon avis, car elle verse également un dividende. L’année dernière, cela représentait 102 pence par action, y compris un paiement spécial de 40 pence. Au prix actuel de 28,25 £, cela donne un rendement de 3,6 %.
Ceci est conforme à la moyenne actuelle FTSE100 paiement et supérieur aux 3,3 % du FTSE 250.
Je pense cependant qu’il y a de fortes chances qu’elle augmente dans les années à venir, portée par sa forte croissance.
Perspectives de croissance
Les dividendes dépendent à long terme de la croissance des bénéfices.
Au cours des cinq dernières années, les revenus de Greggs ont augmenté en moyenne de 23,4 % par an. Ses revenus ont progressé à un rythme moyen de 12,5% par an sur la période. Et son rendement annuel moyen des capitaux propres au cours de cette période était de 26,8 %.
Bien sûr, comme on dit, ce n’est pas d’où l’on vient, mais où l’on va qui compte. Et il y a des risques dans les actions, comme dans toutes les actions.
Le plus important est que les concurrents réussissent à éroder leur part de marché grâce à de nouveaux produits ou à des prix constamment inférieurs. Une autre raison est que la résurgence de la crise du coût de la vie pousse les clients à réduire leurs achats de plats à emporter.
Cependant, les estimations consensuelles des analystes prévoient que les bénéfices de Greggs augmenteront de 5,6 % chaque année jusqu’à la fin de 2027. Les revenus devraient augmenter de 8,2 % par an jusqu’à ce point. Et le rendement des capitaux propres devrait alors être de 26 %.
Pour moi, le dossier d’investissement est convaincant et j’achèterai des actions Greggs à la prochaine occasion. Sans parler de plus de Steak Bakes, j’imagine.
